Mặc dù vậy, nhiều nhà đầu tư tỏ ra thận trọng trước viễn cảnh tươi đẹp này bởi những ký ức về vụ nổ bong bóng dotcom năm 1999 đang bắt đầu trở về trong tâm trí họ. Tuy nhiên, nếu nhìn nhận một cách tỉnh táo, giai đoạn phát triển bùng nổ hiện nay có nhiều đặc điểm khác biệt hoàn toàn so với cách đây hơn một thập kỷ.

Thứ nhất, theo số liệu của Ngân hàng Morgan Stanley, có hơn 308 công ty công nghệ thực hiện IPO, chiếm 1/2 số lượng IPO năm 1999. Trong khi hãng thông tấn Thomson Reuters vừa công bố, số công ty công nghệ tiến hành IPO năm 2010 chỉ là 20. Nhưng quan trọng hơn hết, các công ty trực tuyến hàng đầu hiện nay đều có những hoạt động kinh doanh thực và mang lại lợi nhuận đúng nghĩa. Đơn cử trường hợp của Groupon, công ty này liên tục sinh lãi từ tháng 6.2009 đến nay, với doanh thu năm 2010 hơn 760 triệu USD.

Thứ hai, tại thời điểm năm 1999, chỉ 5% dân số thế giới, tức khoảng 248 triệu người, có thể truy cập internet thông qua phương tiện chủ yếu là máy tính để bàn. Còn ngày nay, cứ 3 người thì có 1 người là “công dân mạng” . Đó là cơ sở để tin rằng sự tăng trưởng bùng nổ hiện nay của các công ty trực tuyến sẽ không đi vào vết xe đổ cách đây hơn một thập niên.

Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là không đáng ngại. Vào đỉnh điểm của bùng nổ dotcom năm 1999, có 308 công ty tiến hành IPO, nhưng 24 công ty lớn nhất trong số đó có tổng mức vốn hóa là 70,96 tỉ USD. Hiện nay, 5 công ty lớn nhất gồm Facebook, Zynga, Groupon, Twitter, LinkedIn vẫn chưa lên sàn, nhưng đã có tổng giá trị lên tới 71,3 tỉ USD. Đây là con số không thể không xem xét.

Đó là nhờ cơn lũ tiền từ các ngân hàng Phố Wall, các công ty đầu tư mạo hiểm, quỹ phòng hộ và quỹ tài sản cá nhân đang liên tục chảy về các công ty trực tuyến mới thành lập. Chỉ trong 6 tháng trở lại đây, nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm đã huy động được các khoản tiền khổng lồ. Có thể kể đến các nhà đầu tư hiện tại của Facebook là Accel Partners dành 2 tỉ USD cho các khoản đầu tư vào Trung Quốc và Mỹ, hay quỹ Bessemer Venture Partners sẵn sàng rót 1,5 tỉ USD cho một quỹ mới thành lập của công ty này và liên minh Greylock Partners, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz và Kleiner Perkins Caufield & Byers đầu tư hơn 3 tỉ USD vào các công ty trực tuyến mới nổi.

Thomas Weisel, nhà sáng lập ngân hàng đầu tư Thomas Weisel Partners Group, cho biết: “Hiện có vô số quỹ phòng hộ đang đầu tư vào các công ty tư nhân mới niêm yết. Và họ không ngừng lặp lại hành động này. Đây là hiện tượng rất đáng ngại”.

Khi đồng vốn chảy dồn về, người ta bắt đầu nghi ngờ những đồng vốn này sẽ không được sử dụng một cách có trách nhiệm. Khi chỉ một số ít công ty trực tuyến được đánh giá là thật sự thành công, các nhà đầu tư sẽ có xu hướng đẩy giá các công ty này lên quá cao, hoặc cố tình đầu tư vào những công ty thất bại với niềm hy vọng sẽ thay đổi được tương lai của chúng.